Вернуться на методику анализ финансовой отчетности

4-х факторный анализ темпа прироста собственного капитала

Для обоснования бизнес планов, принятия управленческих решений, выявления резервов, анализе финансовой отчетности проводят изучение и измерение факторов, влияющих на значения ключевых показателей экономической деятельности.

Темп роста собственного капитала определяется как отношение суммы реинвестированной прибыли к объему собственного капитала.

Данное определение можно представить в виде факторной модели предложенной А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным:

Формула темпа прироста собственного капитала:

, где

RIEC - темп прироста собственного капитала, десятые доли;
ROS - рентабельность продаж (Return on Sales), десятые доли;
ICT - коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала (Invested Capital Turnover), десятые доли;
MC - мультипликатор капитала (Multiplier Capital), десятые доли;
RD_pp/ni - удельный вес (доля) реинвестированной прибыли в чистой прибыли, десятые доли.

Формула темпа прироста собственного капитала с разложением на факторы:

, где

RIEC - темп прироста собственного капитала, десятые доли;
NI - чистая прибыль (Net Income), рублей;
NS - выручка (нетто) от всех видов продаж (Net Sales), рублей;
IC - инвестированный капитал, (Invested Capital),рублей;
EC - собственный капитал (Equity Capital), рублей;
PBP - объем реинвестированной прибыли (Ploughed-back Profits), рублей.

Пример. ОАО "КРЗ" завершило год со следующими финансовыми результатами:
- чистая прибыль была равна 2,4 млн. рублей в отчетном году и 2,1 млн. рублей в прошлом году,
- выручка от всех видов продаж 25,7 и 21,4 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году,
- общая сумма капитала 42,3 и 38,4 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году,
- сумма собственного капитала 15,6 и 14,5 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году и
- объем реинвестированной прибыли 1,4 и 1,2 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году,
Проанализируйте причины обусловившие увеличение объема собственного капитала.

Решение.
Проведем расчет рентабельности оборота:
ROS_ог = NI_ог / NS_ог = 2,4/25,7 = 0,093385 или 9,3385%
ROS_пг = 2,1/21,4 = 0,098131 или 9,8131%

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала:
ICT_ог = NS_ог / IC_ог = 25,7/42,3 = 0,607565
ICT_пг = 21,4/38,4 = 0,557292

Вычислим мультипликатор капитала:
МC_ог = IC_ог / EC_ог = 42,3/15,6 = 2,711538
МC_пг = 38,4/14,5 = 2,648276

Определим долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли:
RD_{pp/ni ог} = PBP_ог / NI_ог = 1,4/2,4 = 0,583333
RD_{pp/ni пг} = 1,2/2,1 = 0,571429

Темп роста собственного капитала для отчетного и прошлого года:
RIEC_ог = ROS_ог * ICT_ог * MC_ог * RD_{pp/ni ог} = 9,3385% * 0,607565 * 2,711538 * 0,583333 = 8,974331%

RIEC_пг = ROS_пг * ICT_пг * MC_пг * RD_{pp/ni пг} = 9,8131% * 0,557292 * 2,648276 * 0,571429 = 8,275881%

Общее изменение темпа роста собственного капитала:
RIEC = RIEC_ог - RIEC_пг = 8,974331% - 8,275881% = 0,698451%

Факторный анализ. Для решения задачи удобнее всего использовать метод логарифмирования (модель мультипликативная):
кофЛог = RIEC / ln(RIEC_ог / RIEC_пг) = 0,698451 / ln(0,08974331/0,08275881) = 8,620398

За счет изменения рентабельности оборота:
ROS = кофЛог * ln(ROS_ог / ROS_пг) = 8,620398 * ln(0,093385 / 0,098131) = -0,4273%

За счет изменения коэффициента оборачиваемости инвестированного капитала:
ICT = кофЛог * ln(ICT_ог / ICT_пг) = 8,620398 * ln(0,607565 / 0,557292) = 0,7445%

За счет изменения мультипликатора капитала:
MC = кофЛог * ln(MC_ог / MC_пг) = 8,620398 * ln(2,711538 / 2,648276) = 0,2035%

За счет изменения доли реинвестированной прибыли в чистой прибыли:
RD_pp/ni = кофЛог * ln(RD_{pp/ni ог} / RD_{pp/ni пг}) = 8,620398 * ln(0,583333 / 0,571429) = 0,1777%

Ответ. В отчетном году темп роста собственного капитала увеличился на 0,698%. Уменьшение рентабельности оборота привело к уменьшению темпов роста на 0,427%. Увеличение коэффициента оборачиваемость инвестированного капитала, мультипликатора капитала и доли реинвестированной прибыли в чистой прибыли увеличило соответственно темп роста на 0,745%, 0,204% и 0,178%.

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Анализ финансовой отчетности 4-х факторный анализ темпа прироста собственного капитала

Copyright  © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

 

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки